封神演义邓伦
 
 
泰信基金:追求絕對正收益 以債為盾以股為矛
上海證券報 2016-01-07
 
    回首2015年的A股市場,有太多的驚喜也有太多的無奈和悲傷,當投資逐漸趨于理性,人們開始明白,收益率曲線走得太過跌宕起伏并不值得炫耀。站在2016年的新起點,致力于追求絕對收益策略的基金產品愈發受到市場的青睞,泰信鑫選靈活配置混合型基金擬任基金經理董山青認為,2016年全年A股市場將維持震蕩向上的格局,但是波動幅度或較以往明顯加大,在這樣的市場環境中,他將采取以債券組合為主,兼顧一定倉位優質藍籌股的配置策略,同時也將積極把握新股申購的機會,追求絕對正收益的投資回報。

  董山青向記者解釋道,之所以采取這樣的配置策略主要是考慮到在經濟新常態和通脹壓力放緩的背景下,債券市場整體趨勢向好,確定性較高,套息價值仍存,需要警惕的是伴隨著一系列信用風險事件,如何有效平衡資產收益與風險將成為未來債券投資的重點。“因此在投資中會側重3年期高等級信用債,投資范圍會集中在確定性較高的行業,例如機場、港口、央企以及城投債等。”

  談及股票市場的走勢時,董山青指出,從近期的新基金成立、保證金、新增證券賬戶開戶數等數據看,新增資金正在逐步流入市場,加之央行確保市場流動性充裕的政策意圖明確,這都將有利于經濟企穩和資本市場穩定。更重要的是,從中期看,整體市場利率仍在下行通道,對于股市上漲是有利的。

    回首剛剛過去的2015年,董山青表示,2015年上半年市場上漲的核心動力來自于創新和改革,在經歷了一場“去杠桿化”的調整后,市場上漲的核心動力并沒有發生改變,未來依舊是挖掘成長和改革的投資期。他認為,目前創業板業績較主板仍明顯向好,因此未來投資的機會主要依舊集中在成長股,中長期需要重點關注成長股的業績能否兌現,但是總體來說,在成長股邏輯未被證偽以前,具有成長屬性的計算機、環保、新能源汽車、機器人和農業值得重點關注。

  受益于打新新規,借助于組合中的股票底倉,董山青表示也將積極參與新股申購。他認為預繳款制度取消后,將大幅提高資金的使用效率,這也將彌補中簽率下降的負面效應。另一方面,注冊制落實后,新股發行的節奏將快速提升,包括上海銀行、杭州銀行在內的一批大盤股2016年將整裝待發,潛在的超額收益不容小覷。他同時預計,今年新股上市后的股價表現將出現大幅分化,因此針對擬上市公司的研究更加重要,公募基金在這一方面無疑具有明顯的團隊優勢。

  事實上,董山青領銜的泰信基金打新團隊早已開始對每一批新股的質地進行深入的研究和分析,對于質地好、發行價合理、且符合市場趨勢的新股進行重點申購。2015年最后發行的28只新股中,由董山青管理的泰信行業精選總共參與了12只,通過網上和網下申購,獲配總金額高達百萬元,為投資組合獲取了豐厚的超額收益。

 
 
 
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